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重磅!創業板擬允許借殼上市;證監會發文,上市公司重組還有這些利好

編輯 : 連潔   發布時間: 2019.06.21 09:35:14   消息來源: 股票群 閱讀數: 98 收藏數: 0 + 收藏 (0)
重磅!創業板擬允許借殼上市;證監會發文,上市公司重組還有這些利好 超級利好創業板

6月20日晚間,證監會發布消息稱,日前,證監會就修改《上市公司重大資產重組管理辦法》(以下簡稱《重組辦法》)向社會公開征求意見,擬進一步提高《重組辦法》的“適應性”和“包容度”,主要內容包括:


一是擬取消重組上市認定標準中的“凈利潤”指標,支持上市公司依托并購重組實現資源整合和產業升級。


二是擬將“累計首次原則”的計算期間進一步縮短至36個月,引導收購人及其關聯人控制公司后加快注入優質資產。


三是促進創業板公司不斷轉型升級,擬支持符合國家戰略的高新技術產業和戰略性新興產業相關資產在創業板重組上市。


四是擬恢復重組上市配套融資,多渠道支持上市公司置入資產改善現金流、發揮協同效應,引導社會資金向具有自主創新能力的高科技企業集聚。



需要特別指出的是,這是證監會自2013年11月以來首次明確創業板重組上市改革,允許符合國家戰略的高新技術產業和戰略性新興產業相關資產在創業板重組上市。同時明確,非前述資產不得在創業板重組上市。


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重點一:擬取消認定標準中的

“凈利潤”指標


根據《關于修改〈上市公司重大資產重組管理辦法〉的決定》的起草說明,《重組辦法》取消重組上市認定標準中的“凈利潤”指標。


針對虧損、微利上市公司“保殼”、“養殼”亂象,2016 年修訂《重組辦法》時,證監會在重組上市認定標準中設定了總資產、凈資產、營業收入、凈利潤等多項指標。


規則執行中,多方意見反映,以凈利潤指標衡量,一方面,虧損公司注入任何盈利資產均可能構成重組上市,不利于推動以市場化方式“挽救”公司、維護投資者權益。


另一方面,微利公司注入規模相對不大、盈利能力較強的資產,也極易觸及凈利潤指標,不利于公司提高質量。在當前經濟形勢下,一些公司經營困難、業績下滑,更需要通過并購重組吐故納新、提升質量。鑒此,為強化監管法規“適應性”,發揮并購重組功能,本次修法擬刪除凈利潤指標,支持上市公司資源整合和產業升級,加快質量提升速度。



重點二:“累計首次原則”計算期間

縮至36個月



證監會在起草說明中表示,2016年證監會修改《重組辦法》時,將按“累計首次原則”計算是否構成重組上市的期間從“無限期”縮減至60個月。考慮到累計期過長不利于引導收購人及其關聯人控制公司后加快注入優質資產。特別是對于參與股票質押紓困獲得控制權的新控股股東、實際控制人,60個月的累計期難以滿足其資產整合需求。因此,本次修改統籌市場需求與證監會抑制“炒殼”、遏制監管套利的一貫要求,將累計期限減至36個月。



重點三:推進創業板重組上市改革



證監會在起草說明中表示,考慮創業板市場定位和防范二級市場炒作等因素,2013年11月,證監會發布《關于在借殼上市審核中嚴格執行首次公開發行股票上市標準的通知》,禁止創業板公司實施重組上市。前述要求后被《重組辦法》吸收并沿用至今。經過多年發展,創業板公司情況發生了分化,市場各方不斷提出允許創業板公司重組上市的意見建議。


經研究,為支持科技創新企業發展,本次修改參考創業板開板時的產業定位,允許符合國家戰略的高新技術產業和戰略性新興產業相關資產在創業板重組上市。同時明確,非前述資產不得在創業板重組上市。



重點四:擬恢復重組上市配套融資



證監會在起草說明中表示,為抑制投機和濫用融資便利,現行《重組辦法》取消了重組上市的配套融資。為多渠道支持上市公司置入資產改善現金流、發揮協同效應,重點引導社會資金向具有自主創新能力的高科技企業集聚,本次修改結合當前市場環境,以及融資、減持監管體系日益完善的情況,取消前述限制。



并購重組市場明顯回暖  



證監會強調,下一步將遵循“放松管制、加強監管、推進創新、改進服務”主線,不斷推進市場化改革,強化對違法違規行為的監管。依托“三點一線”監管體系提升并購重組全鏈條監管效能,對并購重組“三高”問題持續從嚴監管,堅決打擊惡意炒殼、內幕交易、操縱市場等違法違規行為,堅決遏制“忽悠式”重組、盲目跨界重組等市場亂象,強化中介機構監管,督促各交易主體歸位盡責,支持上市公司通過并購重組提升內生動力,有效應對外部風險和挑戰。


今年以來,并購重組市場近期明顯回暖。


“較之去年,今年上半年并購重組市場明顯活躍起來,大額并購等案例持續增多。”南開大學金融發展研究院院長田利輝表示,我國經濟亟需調結構、轉方式、穩增長和防風險,并購重組是調整產業結構、轉換發展方式、穩定經濟增長和防范經營風險重要抓手。


新時代證券首席經濟學家潘向東表示,并購重組對上市公司經營發展具有重要積極作用,2019年監管部門通過一系列并購重組放松政策,進一步釋放鼓勵上市公司并購重組政策信號。監管層放寬并購重組信息披露要求,結合停復牌制度縮短并購重組停牌時間,給予市場主體尤其是民企在并購重組中更多定價博弈空間,激發并購重組市場活躍度,推動并購重組市場逐步回暖。


中原證券研究所所長王博認為,近年來以戰略合作、業務轉型和資產調整等為目的的重組案例逐漸增多,表明我國企業資本市場運作能力正逐步增強,企業發展模式趨多樣化,企業并購重組漸趨理性,越來越注重通過并購重組獲取核心競爭力,彌補發展短板。


最利好哪些券商?


6月18日,中國證券業協會發布2018年度證券公司經營業績排名情況。其中,并購重組財務顧問業務收入方面,華泰證券以44047萬元高居榜首,緊隨其后的分別是中金公司(29467萬元)、中信證券(20304萬元)、中信建投(17193萬元)、海通證券(12593萬元)。

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